“春天”还是“隆冬”? 衣柜企业上市喜忧参半

随着家居行业的近年的回暖，无疑也为企业上市创造了良好的市场环境。然而，经过早期金融危机的低潮，这一回暖局面更加趋于理性。因此，家居行业很难再延续90年代初高速发展的阶段，而是与国家大的经济形势相吻合的情况下稳步理性发展。针对衣柜行业的上市浪潮来说，企业更应该以理性的态度来对待，在期盼上市之后 “发展春天“的同时，更应该规避上市“凛寒隆冬“所带来的风险。

 “春天“还是“隆冬“? 衣柜企业上市喜忧参半

家居行业趋势回暖，衣柜或迎入市“春天“

随着房产市场、相关政策的影响，步入2014年，家居行业呈现明显的回暖趋势。从之前商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的对于3月份全国建材家居景气指数(BHI)显示，今年3月分BHI为98.23%，同比上升12.73个百分点。单从3月份全国规模以上的建材家居卖场的销售额来看，就已达到807亿元，同比上升11.18%，且第一季度的累计销售额达到2180亿，同比上升2.07%。对于这一现象，中国建材流通协会常务副会长秦占学也表示，除去家居行业消费旺季的带动，老房改造、新房装修等带来的行业需求，都似一抹暖阳，使得全国建材家居市场开始出现回暖状态。

除了良好的，逐渐升温的市场环境的驱使，已成功上市的家居企业的业绩也直观地刺激了今年家居企业的上市热潮。从成功上市的13家家居企业公布的2013年年度业绩财务报表来看，不论是索菲亚衣柜，还是美克美家、大自然、宜华、东鹏等，都实现了不同程度的利润增长。其中美克以同比增长750%的超高增长位居榜首，而索菲亚、大自然、宜华都分别出现了45.98%、33.2%以及22.2%的同比增长。这一数据正是入市之后，企业越做越大、越做越强的最好明证。同时，这一显著的成绩更是吸引了大量同行竞相追逐，纷纷想要在入市之后的市场竞争中分一杯羹。

目前，包括衣柜在内的家居企业正处于做大做强的关键阶段，企业实力越强，抗击市场的风险能力就越强，因此追求规模已经成为了家居企业的主攻方向。但是，企业单纯靠以前的自身资本积累、滚动式发展已经远远不能满足庞大的资金需求。因此，吸纳风险投资成为了大型家居企业实现产业升级、实现快速扩张的瓶颈，而上市则理所当然成为这些企业突破困境的首选之路。对于急需扩张的企业来说，上市不仅可以快速募集资金解决资金难题，还可以打响企业品牌，实现规模的扩张。这样看来，上市的热风的确“暖人心房“，显得温暖而美好。

上市不是救世主，“春天“过后需防“寒冬“降临

篡改诗人雪莱的一句话，用在这里则是“如果春天来了，冬天还会远吗?“任何事物的发展都存在利弊的两面，乐极也会生悲，更何况是在无法预测，瞬息万变的行业竞争之中。虽然大部分家居企业上市之后，迎来了新的发展，企业实力也进一步加强和巩固，但仍然也有企业在别家欢喜的时候，自家犯愁。企业上市成功的确会为融资提供便利，但上市后并不代表资金运转不会出现问题，“春天“过后，仍需谨防“寒冬“地降临。

从去年上市家居企业的财务报表来看，皇朝家私的财务情况出现大幅度下滑的迹象。其中净利润为-4.56亿港元，与上年同期的0.22亿港元净利润港元相比，不仅由盈转亏，其下滑幅度更是高达2207%。有媒体报道称，尽管皇朝家私请来女神代言，仍然没能阻挡其一路下滑的态势。究其原因，除了企业自身未能与时俱进，产品大多墨守陈规、更新换代慢，市场被其他迅速崛起的家具企业所占据以外，加上其处于入市的洪流中，从而进一步加剧了业绩下滑的速度。北京家居协会刘晨秘书长认为，目前大部分家居企业都有十分明显的民营特征，在上市之后，从各方面都需要变得更加规范化。如若不然，企业将难以规避上市所带来的风险。

首先，不论是在上市前还是在上市之后，企业都需要进行资产重组、财务顾问费用、保荐费用等，如果上市失败，这笔不菲的“硬支出“将会打了水漂。即使上市成功，企业还将面临来自监管机构和社会公众投资对公司监管和监督的压力、责任和义务。企业如何在上市之后的短期内产生巨大效益，回馈给投资者，是具有相当难度和压力的;其次，上市公司严格的信息披露制度直接挑战着商业秘密的极限，这是对于上市公司竞争力的巨大挑战。再次，上市公司作为业内优秀企业的代表，这些行业“明星“对于社会形象的定位具有“放大效应“。不仅优点会被放大，企业的“不足和缺点“也会跟着放大，将要承受来自社会和公众们的挑剔眼光。最后，公司上市意味着股权被稀释，经营战略可能被更多人控制和改变，甚至控股权直接遭受到易主威胁，过去企业独有的利润也将被极大的“摊薄“。

另外，有专家分析，即使目前家居行业出现回暖的局面。但是经过金融危机之后，家居行业仍然难以重现上世纪90年代初高速发展的良景。整个行业的发展将会更加趋于理性，因此，衣柜企业在众多的风险面前，资本从来都不是天使，更不是救世主。企业若走上了上市之路，如何找准方向，走好这条路则成为亟待攻克的难题。