好莱客2016三季报：Q3业绩继续提速 净利增长45%

中华衣柜网讯：近日，好莱客公布2016年三季报：公司前三季实现营业收入9.55 亿元，同比增长29.2%，实现归属于上市公司股东净利润1.54 亿元，同比增长45.8%，实现每股收益0.52 元。

好莱客2016三季报：Q3业绩继续提速 净利增长45%

订单量增长、规模效应显现,盈利能力得到明显提升

营销改革效益渐进，业绩持续高增长：公司前三季度实现营业收入9.55 亿元，营收同比增长29.23%,归母净利大增45.83%,业绩延续年初以来的高速增长。单季度来看，Q3 单季实现营收4.2 亿元，同比增长33%，同比增速逐季提升。利润高于收入增长主要为毛利率上升(人造板原材料价格下降叠加信息化建设及板材利用率上升)、管理费用管控等因素所致，来源于公司综合规模信息化效应及管理效率的提升。考虑到好莱客自2016年开始重新申请高新技术企业认定,目前正在复审中,暂按25%计提所得税,因此实际盈利水平的提高程度更为明显。

新任管理层改革元年，充分授权营销体系：2016 年公司一方面持续推行门店扩张战略，另一方面2016 年公司启动营销变革，新任管理层通过体系层面整合优化加强经销商考核及激励、统一店面装修风格、缩短订单周期，建立扁平化销售模式。公司将全国分为中、北、南三大区域，建立营销服务中心加强培训管理，充分授权各区域营销决策。业绩考核+核心人员股权激励彰显管理层营销改革的决心和动力。

加大渠道布局力度,积极拓展产品品类、提升定制服务

营销改革+规模扩张，限制性激励锁定业绩高增长：我国定制衣柜行业即使在目前行业高速成长期，龙头企业的市占率提升也十分显著。好莱客优化布局营销渠道，提高规模化生产效能，“营销”“成本”双管齐下，继续做大做强主业，业绩弹性可期;同时公司规划对产业链相关领域进行整合，围绕大家居的发展脉络正在逐步清晰。预计公司2016-2017 年EPS 为0.80元、1.08 元，维持“增持”评级。

报告期内,公司继续加强经销商专卖店销售网的建设,通过全新招商、已有经销商开新店及旧店翻新等措施加大渠道布局力度,在加密一、二线城市销售网点的同时,将销售网下沉至四、五线城市。同时,公司有选择性提高在核心家居卖场的布局力度、优化经销结构、加强店面管理的精细化,加大在营销推广及品牌建设的投入力度(如品牌公关传播、渠道终端广告、机场、地铁及高铁广告投入等),持续提升品牌认知度。

定增投入智能生产、品牌建设及信息系统升级,高增长有望持续

公司拟募集不超过5.98亿元用于“定制家居智能生产建设项目”、“品牌建设项目”和“信息系统升级建设项目”。项目实施完毕后,公司将新增产能600万m2/年,有利于公司解决产能不足的瓶颈;通过结合智能生产设备和信息技术,柔性化生产能力将得到提高,在产品定制化的条件下实现规模化生产,从而提升生产效率;对信息系统的升级有利于公司对现有业务流程进行再造,提高各部门的协同运作能力,降低管理成本;加强品牌建设则有利于公司通过不同媒介对不同类型不同偏好的消费者进行精准营销,进一步提高品牌影响力,帮助提升“定制家居智能生产建设项目”效益,最终实现公司业绩的持续增长。

风险提示：定制家居市场竞争激烈、智能化改造项目低于预期

(来源：中财网)