解析好莱客三季报:经营逐季向上 持续提速可期

中华衣柜网讯：近日，好莱客公布三季报,2016年前三季度实现营业收入9.55亿元,同比增长29.23%,实现净利润1.54亿元,同比增长45.83%,EPS为0.52元。此消息一出，引得不少行业内的关注。由三季报可以看出，好莱客的经营状况可观。

解析好莱客三季报:经营逐季向上 持续提速可期

四季度将推出新品系列 门店或将在明年进一步扩张

公司今年以调整为主开店节奏相对平缓,目前经销商门店数量约1200家,全年预计净增100多家门店,考虑到店面新形象、新代言、新的产品体系等均将在四季度逐渐推出,预计明年一季度配合大规模营销活动同时将大规模开店。前三季度,公司毛利率达39.65%,同比提升2.24个pct,达近年来最高水平;信息化水平提升、经营效率改善带来销售、管理费用率分别下降1.65、0.67个pct。

加强经销商体系建设 带动收入持续提升

公司3D云设计平台实现了从店面设计下单到生产发货的无缝隙对接,目前已在门店全面铺开,同时进一步布局柔性生产线。我们认为,公司产能瓶颈突破后,未来将加强经销体系建设,重点培育大规模经销商团队;同时持续优化产品结构,提高原态板占比,减少板材价格波动影响,带动收入增速进一步提升。

业绩符合预期 收入增长逐季加速

公司16年前三季度业绩基本符合预期,销售收入增长延续了一季度以来的加速趋势,第三季度单季收入增长33.38%,净利增长50.85%,收入加速主要因公司营销改革带来的订单数和客单价和的增长。同时,我们估计目前公司经销商平均客单价已由15年的1.6万元升至1.8万元以上,直营店平均客单价由15年的2万元升至2.2万元以上,预计客单价未来通过全屋配套、提高OEM成品配套比例以及原态板占比等方式仍有进一步提升空间。

加码智能生产和信息化建设 实施股权激励绑定一致利益

新团队到位后公司实施股权激励绑定一致利益,同时加码智能生产和信息化建设,预计各方举措到位后,明年整体经营有望形成新合力进一步向上突破,加速增长值得期待。暂维持盈利预测,预计2016、2017、2018年EPS分别为0.77、1.07、1.48元,同比增长42%、40%、37%,维持“审慎推荐-A”投资评级。

(来源：腾讯财经)