“老江湖”起飞定制家居风口 上市并非唯一出路

6月30日早间消息，志邦厨柜正式登陆上海证券交易所上市，股票代码“603801”，发行价格为每股23.47元，发行规模为4,000万股，当前总市值为54.08亿元。至此，A股市又迎来一家定制家居行业领跑者。

“站在风口上，猪都能起飞”。最近在定制家居这个风口上，确实不少人在起飞，不同的是这些人可不是“猪”，而是“老虎”，是扎根行业十几年的业内“老江湖”。从去年至今，家居企业上市的喜讯时有传来，无论是挂牌新三板，还是成功进入A股市场，都说明了家居行业迎来了上市潮。

近年家居行业上市公司不完全统计：

索菲亚衣柜在2011年率先上市，受到行业不小的关注；2015年2月，好莱客登陆上交所，成为A股上海主板第一家定制家居上市企业，也是继索菲亚上市后的第二家衣柜企业；2015年4月，曲美家具在上海证券交易所挂牌上市；2016年1月，顶固在新三板挂牌上市。2017年定制行业掀起了新一轮的上市小高潮，尚品宅配、皮阿诺、欧派家居、金牌厨柜、我乐家居、志邦等陆续上市。估计后面有很多企业在排队等待IPO。

(按上市时间排列)

上市家居企业Q1财报：成败皆有，定制家居企业迎来小高峰

多家家居上市企业2017年第一季度财务报告显示，以定制家具为核心的几家上市企业表现十分抢眼。欧派家居，以一季度营业收入约14.49亿元的成绩位居上市定制家居企业首位，其同比营业收入增长超过20.49%，净利润增长达到33.31%；索菲亚，一季度的营业收入约为9.54亿元，同比增长48.30%；此外，好莱客、皮阿诺、尚品宅配等企业也实现了营业收入和净利润的同比双增长。

相比定制家具企业的整体乐观势头，成品家具企业的表现可谓“几家欢乐几家愁”。以顾家家居、曲美家居为代表的成品家具企业在今年一季度的表现较为抢眼，而亚振家居等企业则出现了营业收入负增长、净利润仍为负数的局面。

伤痛依然存在，市值再高也需冷静面对

国内城镇化率不断提高，消费者开始追求品质化的生活方式，再加上消费升级这把火，家居产业必然会迎来更大的发展机遇。但是资本市场的博弈是机遇也是挑战，面对资本市场的巨大吸引力，家居企业需要冷静面对。

市值再高，也缓解不了内心的“伤痛”，这个内伤是长期积累下来的，并且还将持续很长一段时间。那就是家居企业的经销体系越来越大，导致企业未来没办法做太多变动。家居上市企业动辄几百上千家线下门店，欧派家居4710家门店，金牌厨柜718家门店。如此庞大的线下经销体系和代理体系，在其他领域并不多见。

家居企业为了树立自己的品牌影响力，每年不得不在广告宣传投入上花大量的钱，少则几千万，动辄几个亿，甚至更多。逐年增高的广告宣传投入并不意味着就能解决问题，还有每年逐渐增长的原材料成本和劳动力成本，无异于雪上加霜，伤口撒盐。在品牌竞争方面，其他未上市的企业竞争力也不容小觑，比如百得胜、诗尼曼等等。

上市并不是企业唯一途径

上市利弊并存，不是家居企业成功的唯一途径，毕竟这条路向左走是寒冬，向右是暖春。事实上，上市的家居企业，不乏发展停滞甚至下滑的例子。譬如今年，亚振家居第一季度营业收入9044.28万元，同比下降7.52%，净利润为-254.09万元。

家居企业上市无非几个目的：原有业务扩大产能，发展大家居项目，新技术与信息化全面升级，整体家居产品开发，等等诸如此类。在个性消费需求日盛的市场环境下，定制家居的行业潜力毋庸置疑，根据相关数据：行业未来每年将保持18%以上增速，至2020年市场规模将达到2000亿。

上市潮来临的时候，产品、供应链、生产制造、品牌推广、渠道等配置也至关重要。在市场区域规范、劳动力成本优势丧失、产能过剩、消费者趋于理性、消费行为趋于个性化、消费理念及消费方式日新月异等因素的影响下，各行各业都面临洗牌危机，家居企业要应对危机，关键在于找到属于品牌自身的个性优势，并依据这种差异化的优势制定正确的发展战略，唱响属于自己品牌的Freestyle！

（来源：家居深度）