房企销售放量 家居企业一季度订单增速有望提升

申万宏源(000166,股吧)最新研报称，近期房地产政策趋向精准化，预期改善，前期被压制的家居股估值切换有望实现。该研报认为，从长期角度看，家居行业正进入比拼综合优势的阶段，龙头企业凭借品牌、精细化渠道运营、柔性生产、信息化水平等方面的综合优势，“穿越周期”的能力将大大增强。

2017年四季度，定制家居板块受房地产调控及市场竞争等因素影响，导致部分企业业绩下滑。“受调控的影响，2017年四季度新房交楼量有所缩减，传导至家居行业，当季业绩环比有所下滑，预计在5个至10个百分点。”上述高管透露。

申万宏源轻工行业首席分析师周海晨提供给记者的数据显示，2017年前三季度，定制家居企业合计收入同比增长36.9%，合计净利同比增长41.8%。

记者还了解到，2017年是定制家居行业的风口之年，全行业至少有6家企业集中上市。上市带来的资金优势，让不少企业有实力去抢占市场。特别是去年下半年，借助国庆、中秋等节假日，不少企业为揽客而采取了一定幅度的降价促销措施，这对当季的业绩造成了一定影响。

不过，如今，房地产市场预期的变化，给了定制家居行业信心。其中，让家居企业抱有乐观预期的主要依据是日前出炉的土地成交数据。据1月2日中国指数研究院发布的2017年全国300城市土地市场成交数据显示，全年土地出让金收入总额为40123亿元，较上年增长36%。

对此，中泰证券最新研究报告认为，这有望带来家居板块此前悲观预期的修复，板块估值水平有望上行。

业绩预期向好，减缓了定制家居行业来自上游的材料价格上涨的压力。近期，定制家居相关原材料如板材、五金、纸箱、泡沫等价格出现不同幅度的上涨。记者从定制家居一线品牌企业采访了解到，由于龙头企业掌握着一定的市场话语权，上游原材料涨价已得到了部分压制，但只是暂时的，涨价预期仍在增强。不过，由于去年四季度的临时降价系因促销导致，如今，在订单增速回升的背景下，定制家居提价的阻碍并不大。因而，上游原材料涨价的因素可以得到传导消化。

周海晨分析，展望2018年，信息化建设与全屋定制拓展将继续成为定制家居行业主旋律。随着定制企业登陆资本市场，融资渠道愈加完善，定制家居业将进一步完善生产线与供应链信息化建设，加快向工业4.0转型，降低生产成本、提升供应链效率、缩短生产服务周期，提升产品竞争力。

(来源：上海证券报)