皮阿诺、我乐等定制家居企业为何能高速增长？

作为定制家具的后起之秀，我乐家居日前公布2018年年报，去年实现总营收10.82亿元，同比增长18.26%；归属上市公司股东净利润1.02亿元，同比增长21.57%。这也是公司连续四年净利润同比增长超过两成。

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无独有偶，皮阿诺家居也取得了不俗的业绩增长，而主要贡献销量的地方来自于大宗业务，皮阿诺已经连续两年业绩取得亮眼的增长，而主要原因都是大宗业务的增长。

可见，整装大家居和大宗业务去年增长迅速，成为行业内难得的亮点。是2019年甚至未来几年的增长重要引擎。

整装大家居模式显能量

数据显示，我乐家居2015年实现营业收入5.8亿元，同比增长11.3%；实现净利润5645万元，同比增长50.8%。2016年实现营业收入6.8亿元，同比增长16.8%；实现净利润6874万元，同比增长21.8%。2017年实现营业收入9.15亿元，同比增长35.3%；实现净利润8376.6万元，同比增长21.9%。四年的时间内，公司的营业收入和净利润同比均接近翻倍。

欧派家居整装大家居项目取得快速增长，已成为公司的主要增长渠道。2018年全年实现营业收入115.09亿元,同比增长18.53%;归属母公司净利润为15.72亿元,同比增长20.90%。2018Q4单季度公司实现营业收入为33.12亿元,同比增长18.02%;归母净利润3.72亿元,同比增长4.51%。

欧派橱柜稳定增长,衣柜、木门、卫浴延续高增长:2018年公司各项业务进展顺利,多品类协同发展,整体厨柜、整体衣柜、定制木门、整体卫浴销售收入占比分别为50.09%、36.04%、4.12%、3.94%。欧派橱柜事业线以横向扩单值,纵向提单量的“橱柜+”纵横营销战略,辅以“新产品、新渠道、新展示、新服务、新模式”五新举措,2018年整体橱柜业务收入57.65亿元,同比增长7.67%;毛利率39.81%,同比上升了3.11个百分点。

欧派衣柜以特价套装抢单,2018年整体衣柜收入41.48亿元,同比增长25.86%,业绩延续较高增长;毛利率41.97%,同比上升了7.23个百分点。定制木门2018 年是转型升级的关键元年,整体卫浴运营顺畅,木门和卫浴收入4.75、4.53亿元,同比分别增长47.69%、49.51%,增速明显;毛利率分别为13.58%、26.48%,分别同比下降了2.29个百分点以及提升7.21个百分点。

整装大家居模式初步显现:公司实行全渠道营销,2018年公司经销店、直营店以及大宗业务收入占比分别为81.64%、2.67%、12.51%。2018年经销店、直营店收入分别实现销售收入92.51亿元、3.03亿元,同比增长15.05%、17.33%;毛利率分别为35.75%、60.45%,同比分别上升了3.80、1.39个百分点。2018年底主要产品经销商数净增超500家,门店数净增超770家,保障零售渠道收入增长。

整装大家居模式效果初步显现,整装大家居目前在22个城市开花结果,2018年公司整装橱柜接单业绩突破3.5亿元,欧派整装大家居有望成为未来3-5年业绩增长主引擎之一。

大宗业务增速高达151%

翻看定制家居上市公司年报，不难发现，大宗业务成为了增长的关键原因，各家公司不约而同加大了大宗投入，直接导致2018年欧派、索菲亚、我乐家居、志邦、皮阿诺、金牌6家大宗业务收入斩获近30亿，5家平均增长率超过92%，最高的我乐家居同比增长151.42%，远高于行业整体不足19%的营收增速。

去年定制家居主要上市企业整体增速未超过25%，然而向房地产企业等大宗客户开展定制家具产品销售的“大宗业务”却表现抢眼，成为销售增长的重要助力。

大宗业务将重构定制家居头部阵营

对于定制家居公司而言，TO B端的业务毕竟目前占比很低，短期影响有限;如果以10年为周期去审视的话，精装修趋势将深入影响万亿家居行业，目前国内平均精装比例近20%，而发达国家的精装住宅占比均超过80%，这一趋势将使定制家居公司从2C业务变为2B业务，从而根本改变其现有的商业模式，并且可能为其中一些公司提供弯道超车的机会。

趋势已经显现。

而大宗业务做得比较好的那些，往往整体业务也不错，同比增速保持在两位数没什么问题，大宗业务在其中扮演着营收增长的重要角色，所以大家都在盯定制家居大宗业务这块肥肉，估计后面也会像零售市场一样，惨烈火拼。

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