全屋定制企业营收下降： 整装大家居是整体趋势

截至2019年8月31日，定制家居上市公司的2019年中报均已公布，从9家上市公司的年中报来看，定制家居企业上半年营收增速明显放缓，普遍在10%上下浮动，平均营收增长率只有12.47%。相对于2018年平均20%左右的增速，以及2017年平均增速在30%上下，定制家居企业面临增长瓶颈是板上钉钉的事实。

应对增长放缓的难题，大部分家居企业从2018年，甚至更早之前已经开始寻找新的发展之道。整装大家居是一众定制家居企业投入的重点所在。此外，各家企业也开始关注更加精细化的创新运营，好莱客全渠道获客初见成效，索菲亚轻奢馆在2019年4月面世，尚品宅配开始进军海外市场。

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营收增速腰斩，平均12.47%

在9家定制家居上市公司中，欧派家居毫无悬念地以营收55.10亿的成绩，位居行业首位。然而，大部分企业的营收增长率都已经放缓。行业前三的欧派家居、索菲亚及尚品宅配，营收增长率都低于15%。好莱客营收增长甚至跌到了3.86%。9家企业中，只有金牌厨柜、皮阿诺和我乐家居三家公司营收增速达到20%以上。

对比去年同期的营收增长情况来看，排在前五的定制家居企业的营收增速全部下滑一半以上。位于前三的欧派家居、索菲亚及尚品宅配，营收增长率都出现了大幅下降。欧派家居营收增长率下降了一半，索菲亚跌至去年的1/4。

我乐家居、金牌厨柜、皮阿诺今年上半年的经营业绩有所增长，主要是来源于大宗业务的大幅增长。报告期内公司，金牌厨柜大宗业务实现营业收入1.73亿元，同比增长142.98%。这几家企业最重要的经销商业务的增长也十分缓慢，与行业大势相吻合。

再看看2019年上半年9家定制家居企业的净利润增长情况，其中只有我乐家居以129.26%的净利润增长率获得了喜人的成绩，其余企业增长情况并不乐观。好莱客对比去年同期减少了政府资金支持，因而出现了17.86%的下跌。整体净利润增速与营收增速相对同步，扣去最大值和最小值后，2019年上半年平均净利润增速为15.95%。

除了排在前五的企业，其他定制家居公司的半年利润都没有达到个位数，半年利润超过5亿元的企业仅有欧派家居。无论是从营收，还是从净利润来看，索菲亚、尚品宅配这两家同样在第一梯队的企业，仍然与欧派家居距离不小。

定制家居企业在早期的成长，是基于房地产红利和流量红利(门店作为主渠道高效获客)，在消费升级的大趋势下，持续地通过渠道和产能的扩张获取市场份额。与此同时，企业持续对生产供应链进行优化和改善，生产成本不断下降，从而形成性价比的相对优势。

积极求变，整装大家居是整体趋势

在增长红利期尾声阶段，各家企业也都开始探索新的增长路径。整装大家居是定制家居企业最主流的转向。在流量入口不断前置的背景下，单一定制逐渐向整装大家居过渡，定制家居企业纷纷投入全屋定制的赛道。

2018年起，定制家居龙头企业欧派家居也开始试点推进整装大家居业务。欧派之所以选择“强攻整装大家居”的发展道路，其中有一部分的原因在于，继续走原有的产品化思路将有可能较早地到达行业的天花板。

2019年上半年，欧派家居整装大家居业务共有210家门店，与2018年同期仅开店21家相比，增长了900%。报告期内，欧派整装大家居招商效果显著，共开设了整装大家居店面210家，大客户43家。财报指出，欧派整装大家居上半年已完成了提前设定的接单目标，并在产品研发、培训帮扶、订单交付、售后服务等全方面进行模式创新。

与此同时，尚品宅配已经推出第二代全屋定制。报告期内，全部定制业务带来了营业收入的提升，定制家具产品收入增长约5.17%，配套品收入增长约4.12%，O2O引流收入增长约15.16%。 2019年上半年，尚品宅配整装业务收入达到1.55亿元，同比增长约230%。

在全屋定制方向，尚品宅配也布局了To B业务。2017年，尚品宅配& 维意推出HOMKOO整装云平台，以产业赋能者的身份正式进入整装领域。平台通过整合全屋整装全产业资源，通过数据智能、服务集成、共同的品质保证、资源的集中采购以及SaaS化工具等，帮助中小型家装企业拓展全屋整装业务能力。截至今年上半年，HOMKOO整装云会员数量已达1663家。

相比之下，索菲亚的大家居转型之路令人堪忧。从2013年进军橱柜业务至今，索菲亚的橱柜业务并没有明显的增长，大家居战略的其他品类家具家品、木门等业务占比更是微乎其微。即便是推行“定制家”、“大家居”等战略，索菲亚的定制橱柜业务也一直没有突破10%的占比。

可见在营收上，索菲亚的大家居战略成果并不明显，但整体业务布局方面，索菲亚正在加速大家居战略的布局。亿欧家居认为，今年上半年索菲亚营收及利润的增长率在第一梯队中双双垫底的原因，与其整装大家居的业务不温不火相关。

红利见顶、竞争加剧的局势下，除了整装大家居，定制家居企业也开始探索差异化的增长路径。

尚品宅配全屋家具定制产业模式已经输出海外。欧派向来采用以经销商专卖店为主，以大宗业务、直营店和出口为辅的复合销售模式，在2019年上半年通过多种策略打造了覆盖多个方面的终端运营模式，比如搭建天猫平台为全国门店引流，探索区域本地化定向推广等电商发展之路等。

总而言之，定制家居企业需要更加注重精细化运营，推进零售管理改革。同时，企业需要推进服务标准化升级，以标准大家居模式为例，强调风格打造，打通横向产品线，实现消费者一站式体验。

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