上半年家居建材家装上市公司营收负增长大盘点

关于半年报，据不完全统计，去年9月整理的67家上市家居企业2018中报，数据显示，营收增长率为负的仅4家（67家上市家居企业2018上半年盈利榜单曝光，欧派家居等八大定制上市公司表现依然强劲）；今年9月整理的72家上市家居企业2019中报，数据显示，营收增长率为负的竟然多达18家（72家家居建材家装上市企业半年报全扫描，31%企业净利下滑）！

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从4到18，数字的＊＊＊，表现出的是泛家居建材行业的大滑行，行业之“难”自是再明显不过。

其中，家居建材家装有14家，分别为亚振家居、宜华生活、皇朝家私、大自然家居、菲林格尔、大亚圣象、罗莱生活、富安娜、多喜爱、友邦吊顶、永安林业、佛山照明、广田集团和梁志天设计集团。

详细的数据不再一一列明，相关企业的半年报情况参照图表便可，各个品类之间，由于起点不同、标准不同、体量不同、目标市场不同等，没有绝对的可比性，甚至是同品类的各企业间，亦是如此。友商是自己的对手，但自己更当是自己的对手，增减进退，冷暖自知。

此外，从图表数据可知，2019上半年，各大企业营收负增长的比例在0.43%—22.86%之间，而2018年上半年，相关企业的营收负增长比例则在12.80%—22.04%之间，各企业下降的比例整体感觉有所回升，但不幸的是，营收增长下滑的企业比往年更多了，不得不承认这是行业整体增速放缓的现实。其中，两次均“榜上有名”的亚振家居和永安林业，亚振家居的营收略降，但同比增长比例稍长；永安林业的营收和同比增长都是略微向好态势。

细数营收增长下行的几大综合诱因：

第一，国家宏观经济大环境的普遍下行。

大致从2010年开始，可以说我国GDP增长速度一直在下行，今年第二季度跌到了近年来的最低点，今年上半年GDP同比增速仅6.3%。

泛家居圈创始人周忠近日专栏解读称（【周忠专栏】上半年营收，欧派55.10亿、索菲亚31.42亿、尚品宅配31.37亿，从全屋定制三巨头财报里，我们读到了什么），从上下游产业链的角度来看，定制家居上游的房地产行业，受宏观调控的影响，增量大幅下跌，且新增的增量绝大部分是以精装房形式交付，房地产从上游对全屋定制家居行业形成了严重的截流。

其次，从全屋定制家居行业自身的发展周期来看，这个行业在逐渐告别其发展的黄金时代，从前年的巅峰状态逐渐下行。

第二，正如各大企业家居企业年报中提及的中美贸易战的影响。

受中美贸易争端叠加国内宏观经济形势下行、去杠杆政策、金融环境紧缩及各项成本提升等多重因素影响，家居行业经营困难加大，行业企业效益风险加大。贸易战2018年7月6日正式开打，之后美国对中国输美2500亿美元商品加征25%的关税，今年8月美国又宣布再对华3000亿美元输美商品加征关税，如果到年底没有变化，美国将完成5500亿美元对华输美商品的征税。

当然，其对中国家居行业的影响是有限的，最显著的当属部分木材等原材的影响，而在中国家居产品出口业务上，大部分国内家居企业出口业务的占比并不高，加上近几年不少家居企业着力拓展国内市场，国内业务收入增速要高于出口业务，境外业务收入占比持续下降，对出口依赖度已经大为降低。

此前有资料显示，定制家居企业如欧派、索菲亚、尚品宅配、好莱客，业务96％以上在国内，对美出口业务可忽略不计，基本不受此次加征关税影响，但对于对国外板材依赖较大的尤其是主打实木定制品牌的家居企业而言，相对影响大些，如玛格。成品家居公司如敏华控股、顾家家居、喜临门，其对美业务相对较多，但主要市场还是在国内，因此影响亦有限。

范居士还留意到，列表中营收负增长率最高的宜华生活，其产品对海外市场依存度较高，以出口为主，目前外销收入占销售收入的比例较高，因而在短期内仍然无法摆脱对海外市场的依赖。当前世界经济呈现出低经济增长、低贸易增长及高债务的态势，全球经济态势短期内复苏依旧乏力，不管实际影响大小，都是一道不可忽视的坎。 

第三，各行各业多少都具有一定的季节性特点，有淡、旺季。

家居行业，主要与居民的商品住房购买和商品房的交房时间有关，也与居民旧房二次装修有关。同时，由于我国幅员辽阔，气候差异大，因此季节性与地域分布也存在一定的关联性。相对而言，企业下半年的业绩普遍会更好。其次，区域性质如经济水平、家居消费观念等，在一定程度上也决定了对家居产品的需求，进而影响单值，影响企业的业绩。

第四，新渠道的涌现截流，它为企业拓展了渠道之余，亦为友商抢占客流提供了机遇。

当下，随着精装、整装、电商等新兴渠道的崛起，泛家居行业的渠道正发生着深刻变革，客流分化的影响日趋明显，获客难度进一步加大，产品供需结构发生显著变化。同时，在此背景下，市场经营主体也面对一系列挑战：经销商面临着渠道引流成本上升、经营管理要求提升、市场决策扰动因素增加、盈利能力下降等多重挑战；而家居企业则面临市场竞争加剧、产品风格转化、财务结构变化、需求渠道多元化等问题。行业发展业态的变化，为行业及公司发展带来了机遇，更带来挑战。

第五，企业自身的品牌发展战略决策的影响。

随着国民经济水平的提升，国民家居生活品质的提高，消费观念的转变等，人们对一站式购齐的消费愿望愈加强烈，为了迎合消费意愿，不少的家居企业不断地应时而变、顺势而为，由成品至定制，由单品至全屋，由家装至整装等，发展战略调整不一而足，改变是第一步，接下来的落地则真正涉及到大量的人力、物力、财力等，任何事物在成就前都逃不掉一个个试错的变革经历，而试错除了更接近成功，也意味着“烧钱”，创新需要智慧，亦需要资金支持。

针对2019上半年家居建材家装上市公司营收负增长的几点因素，范居士暂且谈以上五大点，相信这于泛家居行业各大细分品类而言，都能产生一定的共鸣。行业发展总会经历黄金时期，也定会遇上低谷阶段，升与降之间，是一份份坚守。

经济下行、增速放缓是普遍趋势，盈亏则是一时，期待下半年每个企业都能够笑傲家居江湖。

(文章来源：泛家居圈-公众号，侵删)