金螳螂销售净利率稳居业内第一 存货转率高现金流足

苏州金螳螂(002081,诊股)建筑装饰股份有限公司(证券简称：金螳螂，证券代码：002081)一直保持蝉联“中国建筑(601668,诊股)装饰行业百强”第一名，除了公司营业收入规模上高于同行，更是由于公司管理层战略眼光和对成本强大的管控能力。从2012年以来公司的销售净利率一直超过8%，同期建筑装饰行业销售净利率仅为3.3%左右。

今年金螳螂的各项业务稳步增长。上半年公司营业收入137.96亿元，同比增长26.51%，净利润11.08亿元，同比增长12.17%。其中装饰业务收入102.63亿元，同比增长25.78%；互联网家装收入17.2亿元，占比12.47%，同比增长35.02%。

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以金螳螂创始人朱兴良为代表的公司管理层指出，金螳螂今年上半年新签订单金额合计224.7亿元，同比增长25.35%。累计已签约订单金额621.67亿元，新签订单增速较快，为后期业绩的增长也提供了有力保障。

销售净利率7年保持在8%以上，显示出金螳螂在费用的管控上成效显著一直远好于同行。

近年来金螳螂的营业收入持续增长，2016—2018年公司的营业收入分别为196.01亿元、209.96亿元、250.89亿元，分别同比增长5.07%、7.12%、19.49%，营业收入有加速增长的趋势，同期净利润分别为16.83亿元、19.18亿元、21.23亿元，净利润与营业收入保持着同步的增长。

金螳螂从2012年开始销售净利率就连续7年一直保持在8%以上，稳居行业第一的位置，这得益于公司管理层对于成本的强大管控能力。

以金螳螂创始人朱兴良为代表的公司管理层表示，建筑装饰行业一般随着规模的扩张很容易因为管理费用销售费用等成本迅速飙升进而拖累盈利能力，而金螳螂建立了从营销端到供应链端到施工端的完整业务标准化流程，降低了管理成本及管理漏洞从而帮助了公司降本增效。

特别是从长期来看公司的营业成本增速一直是大幅低于公司的营业收入的，期间费用占比更是保持在低位，这是公司高于同行净利率的重要因素。

2015—2018年金螳螂的存货周转率分别为117.32次、93.57次、89.72次、106.86次。存货周转率反应了公司的存货周转速度，代表了公司的存货流动性和存货资金的占用情况，提高这一指标将能提高资金的使用效率以及增强公司的短期偿债能力。

金螳螂远高于同行的存货转率使得公司的账面现金流充足，经营性现金流持续大幅流入，2014年公司的经营活动产生的现金流量净额流出3.46亿元，到了2015—2018年公司的经营活动产生的现金流量净额流入分别为8191.50万元、11.01亿元、17.77亿元、16.49亿元。因而虽然公司规模扩张很快，但公司现金流稳定。

特别是公司资产负债率也持续下降，2015年资产负债率达到64.74%，截止2018年底已下降到59.15%，这节省了公司很大的财务费用支出，2015-2018年公司财务费用分别为3334.08万元、6494.65万元、1.28亿元、5181万元。

金螳螂创始人朱兴良指出，金螳螂将持续加大供应链改革力度，在业务规模不断增大的情况下，对公司的材料等方面进行供应链精细化管理，希望通过整合不断降低成本，从而达到营业收入增长和净利润增长的平衡。

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