关于红星美凯龙，居然之家两大家居卖场财报的深度比较

“南红星，北居然”，书写了中国家居流通行业领域的近半壁江山。

伴着红星居然“上市双星”新格局的开启，伴着2019年报的新鲜出炉，伴着2020年的“史上最难开局”，我们对二者进行了一定的比较分析，以回顾过去，展望未来，鉴之以再创新辉。

地位数一数二，营收相较悬殊

报告期内，红星美凯龙营收164.69亿元，同比增长15.7%，毛利107.34亿元，同比增长13.9%；扣非归母净利润26.1亿元，同比增长1.9%。基本每股收益为1.26元，同比增长5%。主要是由于自有/租赁商场及委管商场相关业务稳健发展，以及建造施工及设计业务大幅增长所致。

居然之家2019年实现营业收入90.85亿元，同比增长7.94%；实现归属于上市公司股东的净利润31.26亿元，同比增长60.08%；基本每股收益0.54元。公司拟向全体股东每10股分红0.78元。

点评：

二者的地位在业内绝对是数一数二的，并且随着去年末居然之家的成功上市，“双星”实力更获认可，但二者营收相差达73亿之多，夸张一点，直逼一倍之势，接下来居然要更加努力了。

不得不说，去年末完成对武汉中商重组上市，是居然之家踏出的里程碑式的一步，也是本期业绩上涨的一大主要原因，相对而言，自此它围绕主业展开的经营范围必将更为广泛，除在全国范围内经营管理“居然之家”连锁卖场外，还运营装饰装修业务、“丽屋”建材超市，并布局了家居物流业务。同时，公司业务还涵盖了现代百货、购物中心以及生活超市业态，精准聚焦“大家居、大消费、新零售”三大领域，联手阿里巴巴做深做透。

红星美凯龙除了家居领域的主业精通之余，“买买买”的战略投资目光也异常的精准和犀利，报告期内，红星美凯龙收购了山东银座家居有限公司46.5%股权，与山东省商业集团有限公司并列成为山东银座家居有限公司第一大股东，卖场江山再拓一隅。此外，关于增长因素，红星美凯龙特别提到“设计业务大幅增长”，近年来，红星美凯龙在设计上确是大下功夫，M+高端室内设计大赛、「星设计」平台及设计云软件为终端消费者提供增值服务，进而为商场精准引流。对美的不懈追求，将能够更好地吸引年轻消费群体，红星美凯龙“设计”这步棋，不管任何时候都很凑效。

不管红星居然的实践之道有何异同，二者的根本目的均在于满足更多消费群体的需求，从而为他们打造完整的家居生态链。

渠道卖场遍全国，下沉三四线

截至报告期末，红星美凯龙经营了87家自营商场，250家委管商场，通过战略合作经营12家家居商场。此外，其以特许经营方式授权开业44个特许经营家居建材项目，共包括428家家居建材店/产业街。所经营的自营商场和委管商场，覆盖全国29个省、直辖市、自治区的212个城市，商场总经营面积20,986,950平方米。

△图片来源：截自红星美凯龙2019年度业绩报告

而居然之家在国内29个省、自治区及直辖市经营了355个家居卖场，包含92个直营卖场及263个加盟卖场，并在武汉市核心商圈以及湖北省荆州、黄石、黄冈、十堰、咸宁、孝感、荆门等10个主要城市经营9家现代百货店、1家购物中心、65家各类超市。

△图片来源：亿欧网企鹅号

点评：

从各种数据可见，红星居然的卖场布局差异不是很大，但由于武汉中商的缘故，居然之家的湖北区域特色明显，商超性质更为浓厚。正如其年报分析所示，居然之家正加快“大家居”向“大消费”的转型升级，打造家庭消费生态圈。此外，2019年公司继续探索“校超”模式，全年新增16家生活超市，其中新开校园超市8家。同时，公司建立武湖1万平米配送中心，助推校超实现了鲜食经营、24小时订单和拆零配送等功能，全年线上外卖平台销售同比增长300%。

而红星美凯龙在家居卖场方面，还是继续迭代IMP(Intelligent Marketing Platform)全球家居智慧营销平台，欲将红星美凯龙从一个一站式购物的家居商场，升级成为一个辐射线上线下家居行业的全域型超级流量场，通过全渠道引流，助力商户打造私域流量池，实现对每一个家装用户从引入、互动、到店、转化、復购，到联购的全链路、全场景、全周期深度运营。

在家居卖场的营销战略层面，居然之家透露出了“深”，红星美凯龙透露出了“精”。并且，随着红星居然在一二线大城市布局的饱和状态下，随着过敏生活水平的普遍提高，随着城镇农村居民的生活品质需求不断提升等等，其线下渠道的卖场布局将下沉至三四五线城市，真正的辐射全国，服务全民。

未来战略，万变不离其宗

展望未来，红星美凯龙提到：1.继续实施自营与委管商场双轮驱动业务模式，通过战略性拓展商场网路及品牌组合，巩固市场领导地位；2. 深度推进业务变革，打通家装消费的全周期服务，强化「全渠道泛家居业务服务商」的品牌心智；3. 建立全方位的服务体系，致力于成为家居装饰及家居行业的新零售标杆；4. 携手阿里巴巴，深度拓展新零售领域布局；5. 积极创新、重视应用资本市场和金融工具；6. 持续改善本公司治理、规范运作，践行社会责任。接下来，红星美凯龙将继续遵循“市场化经营，商场化管理”的经营管理模式，巩固“红星美凯龙”品牌在消费者心目中的家居生活专家地位，以建成中国最领先的、最专业的“家居装饰及家具行业全渠道平台商”。

而居然之家将坚持“一个核心，推动三大融合，引领家居行业发展”的总体战略——在家居建材商场、建材超市和家庭装饰装修业态相结合的基础上，积极推进家居连锁“大家居”与“大消费”融合、线上线下融合以及泛家居产业链上下游融合。具体为，加快实体店的连锁拓展，继续扩大市场份额，新开家居卖场不少于70家；以同城站、淘宝直播为武器，加快数字化变革和线上线下融合步伐；快马加鞭推动同城站建设；加快开展自营业务；大力发展家装、建材超市和智能家居商城等自营业务，完成线上量房、设计、签约、施工和验收一条龙服务措施的开发和设计，通过进驻老小区开展二手房局装和适老装修，提高市场份额，全年计划实现2000户施工，并支持外埠分公司加速推进自营家装业务；利用本次重大资产重组契机，加快向“大消费”融合的步伐；推进物流等产业链上下游融合工作等。

△图片来源：每日经济资讯

点评：

咋看，红星美凯龙专注“场内”，面对市场消费分级态势和市场竞争趋势，红星美凯龙持续加大引进符合消费者需求的主流品牌和品类，通过打造家居生活体验馆来优化商场品类布局。同时顺应家电渠道布局多元化的趋势，打造以场景体验为流量入口的电器生活馆等。同时，“买买买”的战略投资步伐不会停歇。而居然之家有一股极力开发“场外”的趋势，不断地打破家居圈，向着生活圈靠拢，即居然的说法从大家居到大消费。

但细究下来，二者的精专依旧在于家居，重心依旧在于家居，不过是为了家居，开拓了更多的流量入口，根据消费者的需求，提供了更多的服务而已，万变始终不离其宗。并且，二者虽同为家居流通巨头，但二者走出了形同神异的发展路径，这也为二者不断的开疆拓土，依然能够各占一壁江山创造了可能，仿似互为掣肘，但实际上又无碍彼此，各自疯狂扩张和发展。

加之，四五万亿级的家居家装市场，目前能够占领1%份额的家居企业也没几个，天高海阔任鸟飞，这个市场空间，容得下无尽的可能。

英雄不怕远征难，初心不忘终有归处。正如泛家居圈创始人周忠所言，“近几年，在经历了大而全的全屋定制和大家居之路的热闹之后，这个行业开始返璞归真、开始去掉虚热、开始聚焦核心品类、开始回归核心竞争力。”唯有看清自己的优势，谋定而后动，才能续写传奇。

(文章来源：泛家居圈-公众号，侵删)