好莱客三季报解析：剥离湖北千川净利润大涨 持续发力橱柜、门窗寻求突围

10月24日下午，好莱客发布了2022年第三季度报告与前三季度主要经营情况公告。

报告期内，好莱客的营收有所下滑，但归母净利润实现了大幅增长。切割掉湖北千川，加上进入三季度疫情反弹得到有效控制，好莱客的经营情况呈现复苏态势，整体销售效率得以提高。

在今年的复杂形势下，好莱客的营收增长乏力。为实现突围，好莱客持续推进“大家居战略”，积极布局，发力新赛道，向多样化、多渠道方向发展，谋求新的增长之道！

（图片来源：好莱客-官网，侵删）

此前6月27日，好莱客公告称，由于控股子公司湖北千川预计难以完成相关业绩指标，业绩承诺方拟以7.92亿元的现金对价回购上市公司所持湖北千川51％股权。

7月25日，好莱客发布关于业绩承诺方回购湖北千川51％股权的进展公告。公告显示，湖北千川门窗有限公司的业绩承诺方，拟以7.92亿元的现金对价，回购好莱客所持湖北千川51％股权。该事项已经公司董事会会议、股东大会审议通过。

据好莱客披露，经各方协商一致，湖北千川业绩承诺方已于2022年7月回购公司所持湖北千川51%股权，对价为7.92亿元，自2022年7月1日起湖北千川不再纳入好莱客合并报表范围。

与湖北千川分道扬镳后，好莱客的归母净利润骤涨。2022年上半年，好莱客归母净利润为1.25亿元，同比下降9.39%。到三季度，好莱客归属于上市公司股东的净利润为3.81亿元，同比增加62.83%。其中，第三季度净利润更是大涨167.05%！

今年以来，房地产市场延续低温态势，地产商大客户的应付款项拖累定制家居大宗业务，导致企业业绩下滑。为减少大宗业务带来的负面影响，好莱客毅然将湖北千川“退货”。切割掉千川，好莱客的业绩增长明显。

不过，大宗业务的负面影响，暂时未得到减缓。根据好莱客2022年前三季度主要经营情况的公告，好莱客前三季度大宗业务实现营收3.66亿元，同比下降37.29%。

从各项主营业务来看，橱柜业务是好莱客唯一正向增长的业务。2022年前三季度，好莱客橱柜业务实现营业收入1.85亿元，同比增长34.17%；毛利率为28.64%，同比增长7.06个百分点。

近两年，随着厨电市场逐渐回暖，厨房经济迎来新增量时代。为此，今年定制家居企业纷纷发力厨房业务。

今年3月，好莱客推出“未莱厨房”概念，推出环保无醛、便于清洁、防腐耐用的不锈钢橱柜系列产品。去年，好莱客联手欧洲家电领导品牌倍科就厨房空间进行了深度探索，实现嵌入式厨电一体化。

（图片来源：好莱客大师说-公众号，侵删）

好莱客通过内核系统精细化与大牌集结力，以不锈钢+原态定制柜的组合形式，强势布局不锈钢厨房市场。同时，通过与大牌联手同步增强厨房在整体布局设计的配套性。

在持续加大橱柜营销活动、提升橱柜产能利用率下，好莱客的橱柜业务保持了稳健增长。

值得注意的是，好莱客门窗营业收入较上年减少51.27%，影响了好莱客的整体增速。

好莱客自2018年开始涉足门窗行业，受门窗行业销售体量难以做大影响，好莱客的门窗业务增长速度受限。

今年上半年，好莱客与雷拓合资设立的瀚隆门窗，受上海疫情影响，营收业绩下滑明显。而到了三季度，剥离湖北千川，则进一步加剧了好莱客门窗业务营收的下滑。

与此同时，今年下半年以来，定制家居巨头却纷纷跨界门窗行业，好莱客也在门窗领域作了新布局。

2022年9月1日，好莱客重磅推出全新高端定制系统门窗品牌——德意莎DEYiSHA！据了解，德意莎的系统结构是引入汽车领域的模块化设计，并在制造、经营模式方面做出了很多差异。

（图片来源：德意莎门窗-公众号，侵删）

在核心产品整体衣柜增速下滑的形势下，强势部署门窗业务，寻找新的赛道拓宽品类，或能帮助好莱客实现突围。